| dc.description.abstract | I denne masteravhandlingen har vi gjennomført en strategisk regnskapsanalyse og fundamental verdivurdering av det norske børsnoterte selskapet Atea ASA. Målet med masteravhandlingen har vært å estimere selskapets fundamentale egenkapitalverdi og dermed den fundamentale verdien til Atea-aksjen den 31.12.2023. I masteravhandlingen har vi tatt
utgangspunkt i rammeverket for fundamental verdivurdering til NHH professor Kjell Henry Knivsflå.
I første del av masteravhandlingen innledes det med en presentasjon av Atea og ITkonsulentbransjen. Deretter drøftes det ulike verdivurderingsmetoder, der vi bestemte oss for å ta utgangspunkt i en inntjeningsbasert verdivurdering som hovedmetode. I tillegg bestemte vi oss for å benytte en komparativ multippelbasert verdivurdering som supplerende verdivurdering. Til slutt gjennomførte vi en strategisk analyse, der vi så på selskapets interne forhold og eksterne faktorer i bransjen. Konklusjonen vår var at IT-bransjen har gode vekstmuligheter, der Atea har en gunstig strategisk posisjon.
I den andre delen av avhandlingen gjennomførte vi en regnskapsanalyse, hvor vi først omgrupperte og justerte regnskapstallene for analyseformål. Deretter utførte vi en risikoanalyse, der vi undersøkte Ateas kredittverdighet ved å vurdere selskapets likviditet og soliditet og konkluderte med en syntetisk rating på A-/BBB+. Basert på denne risikoanalysen beregnet vi selskapets avkastningskrav ved hjelp av WACC-metoden. Vi konkluderte med at Atea har en betydelig strategisk fordel på 12,34%, noe som ble tilskrevet til Ateas høyere lønnsomhet sammenlignet med bransjegjennomnsittet.
I den avsluttende delen av avhandlingen gjennomførte vi en verdsettelse av Atea. Vi startet med å utarbeide et fremtidsregnskap for selskapet. Dette fremtidsregnskapet dannet grunnlaget for den fundamentale verdsettelsen hvor vi kom frem til et verdiestimat på 184,27 kr per aksje. I den komparative verdsettelsen benyttet vi forskjellige multipler og konkluderte med et lavere verdiestimat på 140,13 kr per aksje ved å bruke et vektet gjennomsnitt. Til slutt kom vi frem til et endelig verdiestimat på 169,56 kr per aksje per 31.12.2023. På dette tidspunktet var aksjekursen 129,20 kr per aksje og siden kursen var betydelig lavere enn vårt verdiestimat konkluderte vi med en handlingsstrategi i form av en kjøpsanbefaling for Atea aksjen den 31.12.2023. | |
